El Gobierno anticipa que el peso argentino se seguirá apreciando en los próximos meses (Fuente: iProfesional)

El Gobierno confirmó que espera una continuidad en la apreciación del peso argentino y, por ende, un dólar más barato en los próximos meses. Para el equipo económico, liderado intelectualmente por Federico Furiase, este fenómeno no es un problema sino una señal del éxito del plan de estabilización. 

Furiase incluso celebró un estudio reciente publicado por Oxford Development Studies, que muestra que en América Latina los planes antiinflacionarios exitosos suelen registrarse junto con apreciación cambiaria y déficit de cuenta corriente.

Sin embargo, los propios autores de dicho estudio –Gabriel Palazzo, Martín Rapetti y Joaquín Waldman– discrepan con la lectura oficial. Si bien reconocen que la apreciación cambiaria es común en planes exitosos, advierten que justamente ese factor suele transformarse en el "talón de Aquiles" de los procesos de estabilización. Señalan, además, que la acumulación de reservas del BCRA avanza demasiado lento y que esto vuelve frágil al esquema económico, sobre todo ante la posibilidad de un "sudden stop" en el ingreso de capitales.

Los críticos del Gobierno subrayan que la balanza comercial reciente estuvo inflada por factores transitorios (como el incentivo a las exportaciones del agro) y alertan acerca de un deterioro creciente en la cuenta corriente, donde pesan servicios como el turismo. 

Según Palazzo, antes que obsesionarse con llevar la inflación al 1% mensual, el Gobierno debería priorizar mostrar que el plan es sostenible, ya que con reservas tan bajas el BCRA tiene poco margen para sostener un techo cambiario si el contexto global se complica.

A esta discusión se sumaron economistas como Miguel Broda y empresarios como Paolo Rocca, quienes alertan sobre los riesgos de mantener un tipo de cambio atrasado mientras se abre la economía. Otros analistas, como Javier Timerman, advierten sobre el peligro de confiar en exceso en el financiamiento externo, recordando que para un país como Argentina el acceso al crédito internacional puede cerrarse de un momento a otro.

Por otro lado, el oficialismo también tiene sus defensores. Economistas como Ricardo Arriazu, Fernando Marengo y Eduardo Levy Yeyati sostienen que no es indispensable esperar un superávit externo para acumular reservas: países como Brasil sumaron grandes volúmenes durante períodos de déficit, gracias al ingreso de capitales motivados por la confianza. 

Para ellos, el actual esquema podría funcionar si la demanda de pesos crece y si continúa el flujo de inversiones financieras, aunque esta visión sigue siendo motivo de debate entre los especialistas.

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